获大众汽车集团增资约7亿美元，小鹏汽车-W涨超33%

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7月26日晚，大众汽车集团宣布，通过大众汽车品牌与小鹏汽车-W（09868.HK）、奥迪与上汽集团的合作，加速推进在华电动化战略的发展。

与此同时，大众汽车品牌与小鹏汽车-W达成技术合作框架协议，其将向小鹏汽车-W增资约7亿美元，以每股美国存托凭证（ADR）15美元的价格收购后者约4.99%的股权。合作的初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，作为基于MEB平台产品组合的补充，计划上市时间是2026年。

在双方的合作中，小鹏汽车-W将贡献整车平台以及智能座舱和智能驾驶系统，大众汽车则提供全球领先的工程和供应链的能力。

上述消息发出后，小鹏汽车-W董事长兼CEO何小鹏在个人社交媒体上发布了他和大众中国汽车集团（中国）董事长兼首席执行官贝瑞德的合影，并配文“这张照片拍了好久了，一直没有放出来……”

7月27日港股开盘后，汽车股及相关产业链个股走势强劲。截至发稿前，小鹏汽车-W股价涨幅达33.22%，报80.6港元，成交额为46.21亿港元，当前公司总市值约1395.6亿港元。

此外，还包括新晨动力（01148.HK）、耐世特（01316.HK）、华众车载（06830.HK）、浙江世宝（01057.HK）、五菱汽车（00305.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、中创新航（03931.HK）、京东方精电（00710.HK）等个股拉升跟涨，涨幅介于1%-11%之间。

平安证券认为，此次大众集团增资入股小鹏汽车-W并与该公司、上汽集团达成战略合作是我国汽车工业史上具有里程碑意义的事件，中国汽车工业从过去的“以市场换技术”演变为“以技术换市场”，中国车企也将从过去的技术输入方转变成技术输出方，看好自主品牌车企在智能新能源车时代的崛起机遇，同时看好受益于汽车智能化发展的零部件供应商。

花旗亦表示，大众汽车的入股对小鹏汽车-W而言是一个非常利好的消息，来自大众汽车与高级辅助驾驶系统软件相关的收入有可能会为小鹏汽车带来相对较高的毛利率。未来预计小鹏G9的软件和XNGP智能辅助驾驶系统将会开放给大众。双方还可能共同开发下一代电动汽车平台和软件，并进一步丰富供应链。

同时，东吴证券也发布研究报告称，维持小鹏汽车-W“买入”评级，鉴于智能化技术先发优势+组织架构革新+G6为代表的新一轮新车陆续上市，与大众汽车建立长期战略技术关系，软件持续创收，上调2024-2025年营收及利润预期，2023年维持不变。考虑智驾算法能力领先以及长期软件供应持续收费，认为应该享受更高估值，目标价170.25港元。大众汽车品牌与小鹏汽车签署长期技术合作框架协议，为快速增长的中国电动出行市场推出更多车型。

东吴证券在报告中称，本次小鹏汽车-W和大众战略技术合作的目标是利用彼此的互补优势，建立长期的双赢战略伙伴关系；此外，双方将在多个领域探索其他潜在的战略合作，包括未来电动汽车平台、软件技术和供应链方面的合作。双方的合作预示着中国汽车品牌在电动智能车时代已经具备全球重大影响力，大众汽车作为油车时代的世界龙头之一，在这轮全球汽车技术变革需要拥抱中国汽车品牌方可加快自身转型步伐。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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